S&P: el precio de la vivienda seguirá subiendo hasta 2020

Por en 2 agosto, 2017

La agencia de calificación prevé que el precio de los pisos suba un 4% en 2017, un 4,5% en 2018, un 3,5% en 2019 y un 3% en 2020, impulsado por la recuperación de la economía.

El ciclo alcista de la vivienda tiene aún mucho recorrido por delante. Después de tres años y medio de franca recuperación, quedan al menos otros tantos de bonanza. Así lo pronostica Standard & Poor’s (S&P) en su último informe residencial europeo, publicado ayer. Los analistas de la agencia de calificación crediticia prevén que el precio de los pisos suba un 4% en 2017, un 4,5% en 2018, un 3,5% en 2019 y un 3% en 2020.

De esta forma, la mejoría de los precios residenciales se prolongaría, cuando menos, siete años, los mismos que duró la crisis de la vivienda. Hay dos motivos principales, a ojos de S&P: “El boyante crecimiento económico y el fuerte interés de los compradores foráneos”.

Los extranjeros compraron 15.000 viviendas en el primer trimestre de 2017, el 13,1% sobre el total de compraventas inscritas, según el Colegio de Registradores. “En términos interanuales acumulados, se alcanzó un 13,3% de compras realizadas por extranjeros, una cifra en máximos históricos, dando lugar a un total de más de 55.000 compras extranjeras anuales”, agregan los registradores. Baste recordar que en 2009 los compradores foráneos representaban sólo el 4,2% del mercado residencial.

En cuanto al crecimiento, S&P prevé que el PIB suba un 3% en 2017 -“tercer año consecutivo” alcanzando esa tasa-, un 2,6% en 2018, un 2% en 2019 y un 1,7% en 2020. “El mejorado panorama económico de España continuará ayudando a la recuperación del mercado residencial en los próximos tres años”, explican los analistas de la agencia de ráting, que advierten de que “la lenta reducción del excedente de vivienda y el paulatino aumento de los tipos de interés limitarán el crecimiento de los precios de la vivienda”.

Además “el efecto a largo plazo del Brexit es otra incertidumbre para el sector residencial, porque la debilidad de la libra y las dudas sobre el estatus futuro de los británicos [residentes] en la Unión Europea” pueden desincentivar a los compradores del país insular. No en vano, los británicos son los extranjeros que más viviendas compran en España, un 14,5% del total adquirido por inversores foráneos. Eso sí, ésta es su mínima cuota histórica, en términos relativos.

Pero incluso con el Brexit en el horizonte, el futuro se antoja despejado para el ladrillo español. Los encarecimientos que prevé S&P son moderados, pero sólidos, por debajo del 5% y sin riesgo aún de burbuja. De hecho, las principales casas de análisis inmobiliario de España prevén tasas similares. Es el caso del Colegio de Registradores, que cree que ésa es la “línea de tendencia futura, en la medida que parece razonable la consecución de tasas positivas (…) en el entorno del 5%”. “La evolución del mercado inmobiliario y de la economía en general debe llevar a descartar la idea de una mayor intensidad en el crecimiento de los precios de la vivienda, siendo incluso más tendentes a estimar una posible corrección hacia una moderación de las tasas de crecimiento”, agregan.

Los tipos bajos

Por otro lado, S&P destaca que España es el país que más se ha beneficiado de las rebajas de tipos de interés y la mejoría del sector residencial, por delante de los otros grandes países europeos. Los españoles han ganado desde 2008 un 86% de poder adquisitivo “debido a la caída de los tipos de interés y a las tendencias en los precios de la vivienda”, muy por delante de : Italia (+53%), Francia (+30%), Bélgica (+13%), Reino Unido (+3%) y Alemania (+2%).

El precio de los pisos cayó un 40%, de media, en los siete años que duró la depresión inmobiliaria española. A ello se le suma que el tipo hipotecario medio se ha reducido hasta el 2,2%, después de haber llegado a superar el 4% durante 2013. Cuando suban los tipos del BCE, también lo harán los hipotecarios.

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